我國證券市場(chǎng)的快速發(fā)展不僅為上市公司提供融資機會(huì )，也為大眾拓寬投資路徑，實(shí)現國內資本市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展。在摸索門(mén)徑的同時(shí)加速建章立制，完善退市相關(guān)保障制度。退市常態(tài)化是維護我國資本市場(chǎng)良性競爭的市場(chǎng)環(huán)境的手段之一，對資本市場(chǎng)現有參與主體具有一定的制衡和促進(jìn)作用，退市制度的落實(shí)，也是筑牢投資者保護的根基。
上市公司應當真實(shí)、準確、完整、及時(shí)、公平地履行信息披露義務(wù)，充分揭示風(fēng)險。作為深交所主板上市公司，應加大投資者教育力度，提高投資者風(fēng)險防范意識，幫助投資者更好地了解退市相關(guān)規定。根據《廈門(mén)證監局關(guān)于常態(tài)化開(kāi)展退市中的投資者教育保護工作的通知》，公司特向投資者普及新規下的退市風(fēng)險警示相關(guān)內容，供廣大投資者學(xué)習。
一、
退市與風(fēng)險警示概述
1.1退市概述
上市公司退市是指上市公司股票因為各種原因不再掛牌交易的行為。
退市包括強制終止上市和主動(dòng)終止上市。強制退市分為交易類(lèi)強制退市、財務(wù)類(lèi)強制退市、規范類(lèi)強制退市和重大違法類(lèi)強制退市四類(lèi)情形。
1.2風(fēng)險警示
上市公司出現財務(wù)狀況或者其他狀況異常，導致其股票存在終止上市風(fēng)險，或者投資者難以判斷公司前景，其投資權益可能受到損害，存在其他重大風(fēng)險的，依據《深圳證券交易所股票上市規則（2022年修訂）》規定程序審議和決定其股票風(fēng)險警示事宜。
風(fēng)險警示包括提示存在強制退市風(fēng)險的風(fēng)險警示和提示存在其他重大風(fēng)險的其他風(fēng)險警示。公司股票交易被實(shí)施退市風(fēng)險警示的，在股票簡(jiǎn)稱(chēng)前冠以*ST字樣；被實(shí)施其他風(fēng)險警示的，在股票簡(jiǎn)稱(chēng)前冠以ST字樣，以區別于其他股票。公司同時(shí)存在退市風(fēng)險警示和其他風(fēng)險警示情形的，在股票簡(jiǎn)稱(chēng)前冠以*ST字樣。
二、
新規下退市指標與風(fēng)險警示
1.1新規下各項指標的優(yōu)化及新增
退市新規已全面優(yōu)化四類(lèi)強制退市指標體系，旨為退市指標更加多元化。
新規相關(guān)在財務(wù)類(lèi)強制退市新增2項優(yōu)化指標：1、前后凈利潤孰低者為負值且營(yíng)業(yè)收入*低于1億元”的組合型退市指標。（此處營(yíng)業(yè)收入應當扣除與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入）此項內容是防止公司通過(guò)“招收入”規避退市標準；2、行政處罰決定書(shū)認定的財務(wù)造假退市風(fēng)險警示情形。
加大劣質(zhì)公司出清力度新規明確上市公司因財務(wù)類(lèi)指標被實(shí)施退市風(fēng)險警示（*ST）的，下一年度財務(wù)類(lèi)強制退市指標之間交叉適用，對上市公司因觸及凈利潤加營(yíng)業(yè)收入的組合指標、凈資產(chǎn)指標和審計意見(jiàn)類(lèi)型指標中任一情形被實(shí)施*ST的，在次一年年度報告披露后，仍觸及上述任一情形的，公司股票將被終止上市。因財務(wù)類(lèi)指標被實(shí)施*ST的公司，次一年度被出具保留意見(jiàn)審計報告的，公司股票也將終止上市。
在交易類(lèi)強制退市情形中，新增1項優(yōu)化指標：連續20個(gè)交易日股票收盤(pán)市值低于3億元指標。
退市新規在規范類(lèi)強制退市方面，新增信息披露或規范運作等方面存在重大缺陷、半數以上董事無(wú)法對年報或半年報保證真實(shí)準確完整兩項指標。在重大違法強制退市方面，加大對重大違法公司的打擊力度，新增造假金額加造假比例的量化指標，從凈利潤、利潤總額和資產(chǎn)三方面明確具體標準。
主板退市新規中新增“扣非前后凈利潤孰低者為負值且營(yíng)業(yè)收入低于1億元”的組合型退市指標，其中營(yíng)業(yè)收入扣除項包括與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入。
（一）與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的業(yè)務(wù)收入包括但不限于以下項目：
（1）正常經(jīng)營(yíng)之外的其他業(yè)務(wù)收入。
（2）不具備資質(zhì)的類(lèi)金融業(yè)務(wù)收入，如拆出資金利息收入。
（3）本會(huì )計年度以及上一會(huì )計年度新增貿易業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的收入。
（4）與上市公司現有正常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的收入。
（5）同一控制下企業(yè)合并的子公司期初至合并日的收入。
（6）未形成或難以形成穩定業(yè)務(wù)模式的業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的收入。
（二）不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入包括但不限于以下項目：
（1）未顯著(zhù)改變企業(yè)未來(lái)現金流量的風(fēng)險、時(shí)間分布或金額的交易或事項產(chǎn)生的收入。
（2）不具有真實(shí)業(yè)務(wù)的交易產(chǎn)生的收入。
（3）交易價(jià)格顯失公允的業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收入。
（4）本會(huì )計年度以顯失公允的對價(jià)或非交易方式取得的企業(yè)合并的子公司或業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收入。
（5）審計意見(jiàn)中非標準審計意見(jiàn)涉及的收入。
（6）其他不具有商業(yè)合理性的交易或事項產(chǎn)生的收入。
1.2退市風(fēng)險警示
根據《深圳證券交易所股票上市規則（2022年修訂）》規定主板上市公司出現下列交易類(lèi)強制退市情形的，深交所將終止其股票上市交易：
（一）在本所僅發(fā)行A股股票的公司，通過(guò)本所交易系統連續一百二十個(gè)交易日股票累計成交量低于500萬(wàn)股；
（二）在本所僅發(fā)行B股股票的公司，通過(guò)本所交易系統連續一百二十個(gè)交易日股票累計成交量低于100萬(wàn)股；
（三）在本所既發(fā)行A股股票又發(fā)行B股股票的公司，通過(guò)本所交易系統連續一百二十個(gè)交易日其A股股票累計成交量低于500萬(wàn)股且其B股股票累計成交量低于100萬(wàn)股；
（四）在本所僅發(fā)行A股股票或者僅發(fā)行B股股票的公司，通過(guò)本所交易系統連續二十個(gè)交易日的每日股票收盤(pán)價(jià)均低于1元；
（五）在本所既發(fā)行A股股票又發(fā)行B股股票的公司，通過(guò)本所交易系統連續二十個(gè)交易日的A股和B股每日股票收盤(pán)價(jià)同時(shí)均低于1元；
（六）公司連續二十個(gè)交易日在本所的股票收盤(pán)市值均低于3億元；
（七）公司連續二十個(gè)交易日股東人數均少于2000人；
（八）本所認定的其他情形。
根據《深圳證券交易所股票上市規則（2022年修訂）》規定，主板上市公司觸及下列財務(wù)類(lèi)指標，深交所對其股票實(shí)施退市風(fēng)險警示：
（一）最近一個(gè)會(huì )計年度經(jīng)審計的凈利潤為負值且營(yíng)業(yè)收入低于1億元，或者追溯重述后最近一個(gè)會(huì )計年度凈利潤為負值且營(yíng)業(yè)收入低于1億元；
（二）最近一個(gè)會(huì )計年度經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負值，或者追溯重述后最近一個(gè)會(huì )計年度期末凈資產(chǎn)為負值；
（三）最近一個(gè)會(huì )計年度的財務(wù)會(huì )計報告被出具無(wú)法表示意見(jiàn)或者否定意見(jiàn)的審計報告；
（四）中國證監會(huì )行政處罰決定書(shū)表明公司已披露的最近一個(gè)會(huì )計年度財務(wù)報告存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，導致該年度相關(guān)財務(wù)指標實(shí)際已觸及本款第（一）項、第（二）項情形；
（五）本所認定的其他情形。
根據《深圳證券交易所股票上市規則（2022年修訂）》規定，下列情況，深交所對其股票實(shí)施規范類(lèi)強制退市風(fēng)險警示：
（一）未在法定期限內披露年度報告或者半年度報告，且在公司股票停牌兩個(gè)月內仍未披露；
（二）半數以上董事無(wú)法保證年度報告或者半年度報告真實(shí)、準確、完整，且在公司股票停牌兩個(gè)月內仍有半數以上董事無(wú)法保證；
（三）因財務(wù)會(huì )計報告存在重大會(huì )計差錯或者虛假記載，被中國證監會(huì )責令改正但未在要求期限內改正，且在公司股票停牌兩個(gè)月內仍未改正；
（四）因信息披露或者規范運作等方面存在重大缺陷，被本所要求改正但未在要求期限內改正，且在公司股票停牌兩個(gè)月內仍未改正；
（五）因公司股本總額或者股權分布發(fā)生變化，導致連續二十個(gè)交易日股本總額、股權分布不再具備上市條件，在規定期限內仍未解決；
（六）公司可能被依法強制解散；
（七）法院依法受理公司重整、和解或者破產(chǎn)清算申請；
（八）本所認定的其他情形。
根據《深圳證券交易所股票上市規則（2022年修訂）》規定，出現下列情形，深交所對其股票以重大違法強制退市實(shí)施退市風(fēng)險警示：
（一）上市公司存在欺詐發(fā)行、重大信息披露違法或者其他嚴重損害證券市場(chǎng)秩序的重大違法行為，其股票應當被終止上市的情形；
（二）公司存在涉及國家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全和公眾健康安全等領(lǐng)域的違法行為，情節惡劣，嚴重損害國家利益、社會(huì )公共利益，或者嚴重影響上市地位，其股票應當被終止上市的情形。
深交所于2022年1月7日發(fā)布修訂后的《股票上市規則》及定期報告相關(guān)辦理指南、公告格式，將退市風(fēng)險揭示前移至會(huì )計年度結束后的一個(gè)月內。
